Principali prese di Bitcoin dal suo rapporto con l’oro

Bitcoin e Gold, solo poche settimane fa, stavano notando quelli che alcuni definirebbero livelli di correlazione „innaturalmente alti“

una cifra del 73,6%. Tuttavia, la suddetta correlazione è ben presto balzata in classifica, con la correlazione BTC-Oro che al momento della scrittura registrava una cifra del -28%.

Ma non è tutto, perché allo stesso tempo anche BTC condivideva un grado di correlazione molto elevato con il mercato azionario.

È interessante notare che molte persone hanno percepito la correlazione precedentemente osservata tra BTC e Gold come la prova della narrazione del „deposito di valore“ per Bitcoin. Tuttavia, un altro argomento è che questi dati recenti possono suggerire che si comporta più come un asset di crescita, specialmente in tempi inflazionistici.

Infatti, un recente rapporto di ByteTree aveva evidenziato che il Bitcoin ha tradizionalmente fatto meglio a fianco degli asset di crescita nel 2013 e nel 2017, e peggio a fianco degli asset di crescita nel 2014 e nel 2018. Tenendo presente che il 2013 è stato un anno terribile per l’oro, le prove indiziarie indicano il Bitcoin come asset di crescita.

Il rapporto ha poi esaminato ulteriormente questa affermazione utilizzando i rendimenti obbligazionari come approssimazione della crescita economica. Lo stesso ha prodotto alcune importanti rivelazioni che vale la pena di notare.

Il possesso di Bitcoin durante i periodi di aumento dei rendimenti o di espansione economica ha portato a rendimenti migliori rispetto a quando l’economia si è contratta. Inoltre, l’aumento dell’inflazione, che riflette l’aumento della domanda, ha anche coinciso con alcuni degli anni migliori del Bitcoin.

Sembra che alla Bitcoin piaccia che il rendimento reale aumenti, ma è più sensibile alla forza economica che al deterioramento del valore del denaro. Questa è la prova che il Bitcoin non è solo sensibile all’economia, ma anche all’inflazione, ed è una classe di attività che si comporta esattamente come i titoli finanziari.

Mentre all’oro piace che i tassi reali scendano, alla Bitcoin piace l’aumento dei tassi reali, il che permette di classificarlo ragionevolmente come asset di crescita. Tuttavia, le sue elevate prestazioni durante i periodi di aumento dei rendimenti obbligazionari e dell’inflazione gli conferiscono lo status di asset con credenziali di valore.

Anche se è ancora presto per tentare di classificare il Bitcoin in una particolare classe di asset con tutti i dati disponibili, forse dovremmo immaginarlo come un asset complementare all’Oro, invece che come una riserva di valore alternativa. Un portafoglio che li riequilibra secondo lo stato prevalente del macro-mercato può generare rendimenti estremamente elevati.